【導(dǎo)語(yǔ)】縱觀(guān)五年來(lái)己內(nèi)酰胺上下游的利潤(rùn)情況，整個(gè)鏈條利潤(rùn)保持同增同減的趨勢(shì)，其中2018年利潤(rùn)達(dá)到峰值，并隨著行業(yè)上下游產(chǎn)能錯(cuò)配局面的緩解利潤(rùn)逐年降低。

通過(guò)對(duì)比2017-2018年環(huán)己酮、己內(nèi)酰胺和PA6產(chǎn)品年均利潤(rùn)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，兩者同為穩(wěn)步大幅增長(zhǎng)，主要得益于下游需求迅速增長(zhǎng)帶動(dòng)，環(huán)己酮和己內(nèi)酰胺供應(yīng)仍稍顯偏緊，廠(chǎng)家利潤(rùn)維持大幅增長(zhǎng)，2019年由于經(jīng)濟(jì)下行壓力及貿(mào)易爭(zhēng)端影響，終端市場(chǎng)需求低迷，產(chǎn)品價(jià)格及利潤(rùn)大幅下滑，環(huán)己酮和己內(nèi)酰胺年均利潤(rùn)跌至1500元/噸附近水平；2020年受全球貿(mào)易形勢(shì)影響，除環(huán)己酮外，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品基本維持整體虧損狀態(tài)，隨著全球公共衛(wèi)生事件影響削弱，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈，終端市場(chǎng)需求增速提升，預(yù)計(jì)環(huán)己酮和己內(nèi)酰胺產(chǎn)品利潤(rùn)維持在500-800元/噸區(qū)間，PA6年均利潤(rùn)維持在200元/噸附近。

食品級(jí)碳酸鈣,食品級(jí)氫氧化鈣,食品級(jí)重質(zhì)碳酸鈣,飼料級(jí)蒙脫石

2021年來(lái)看，己內(nèi)酰胺行業(yè)發(fā)展仍受上下游供需及價(jià)格制約。

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純苯： 2021年原油市場(chǎng)價(jià)格有望震蕩走高，上半年限于需求恢復(fù)較慢，油價(jià)重心上移的速度較慢，不排除因公共衛(wèi)生事件的反復(fù)而出現(xiàn)震蕩的行情；下半年，特別是第三季度美國(guó)旺季需求，疊加經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)，油價(jià)重心上移的幅度將加大。四季度或有小幅回調(diào)行情。以美原油為例，全年主流波動(dòng)區(qū)間在45-55美元/桶之間。由于目前己內(nèi)酰胺市場(chǎng)整體走勢(shì)主要由供需引導(dǎo)，原料純苯價(jià)格走勢(shì)與己內(nèi)酰胺走勢(shì)仍有一定關(guān)聯(lián)性，但對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的影響有限，己內(nèi)酰胺由于在純苯下游需求占比不高，對(duì)純苯市場(chǎng)價(jià)格帶動(dòng)效果也不明顯。

環(huán)己酮：由于目前國(guó)內(nèi)部分廠(chǎng)家仍無(wú)環(huán)己酮配套裝置或存在一定需求缺口，而目前市場(chǎng)環(huán)己酮廠(chǎng)家外賣(mài)量仍不及化纖市場(chǎng)需求量，從而導(dǎo)致近兩年環(huán)己酮價(jià)格穩(wěn)步上行，居高不下，隨著后期部分環(huán)己酮新增產(chǎn)能的投放，部分需外采環(huán)己酮廠(chǎng)家成本壓力或?qū)p小，而己內(nèi)酰胺新增產(chǎn)能基本為聯(lián)產(chǎn)裝置，環(huán)己酮市場(chǎng)對(duì)己內(nèi)酰胺價(jià)格走勢(shì)影響也將逐步減弱，而由于短期內(nèi)己內(nèi)酰胺需求的迅速增加則可以帶動(dòng)環(huán)己酮價(jià)格的快速上行。

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PA6：卓創(chuàng)預(yù)計(jì)中國(guó)PA6切片市場(chǎng)價(jià)格在2021年整體走高。主要原因是切片成本端支撐作用或?qū)⒃鰪?qiáng)，下游各領(lǐng)域需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，切片市場(chǎng)供需矛盾緩和。近幾年國(guó)內(nèi)己內(nèi)酰胺和PA6總體產(chǎn)能逐步接近，供需對(duì)后市己內(nèi)酰胺價(jià)格走勢(shì)或?qū)⑻幱谥鲗?dǎo)性地位。

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綜合來(lái)看，2021年己內(nèi)酰胺預(yù)計(jì)有110萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放，環(huán)己酮預(yù)計(jì)有115萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放，而PA6切片預(yù)計(jì)新增50萬(wàn)噸左右產(chǎn)能，行業(yè)上下游產(chǎn)能供需錯(cuò)配局面或進(jìn)步緩解，行業(yè)利潤(rùn)由上游逐漸下撤，整體利潤(rùn)水平在宏觀(guān)大環(huán)境向好的預(yù)期下緩慢回暖。

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