[導(dǎo)語(yǔ)]2016年下半年，終端紡織品服裝消費(fèi)總量出現(xiàn)增長(zhǎng)，且滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)多輪大規(guī)模裝置檢修后，場(chǎng)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)也有所改善，再疊加國(guó)際原油觸底反彈，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)進(jìn)入新景氣周期，2017年，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)利潤(rùn)大幅提升，市場(chǎng)也重新進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張期，其中六大聚酯工廠的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能占比不斷上升。

食品級(jí)碳酸鈣,食品級(jí)氫氧化鈣,食品級(jí)重質(zhì)碳酸鈣,飼料級(jí)蒙脫石

雖然此輪滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)新景氣周期僅持續(xù)了2年多的時(shí)間，但主流聚酯工廠憑借自身資金及技術(shù)研發(fā)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)持續(xù)投產(chǎn)新裝置來(lái)快速擴(kuò)張產(chǎn)能，或通過(guò)收購(gòu)兼并其他工廠的裝置來(lái)達(dá)到迅速擴(kuò)張產(chǎn)能的目的。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2016年，行業(yè)CR6約在34.3%，截止2020年12月中旬，行業(yè)CR6約在50.5%，產(chǎn)能集中度上升16.2%。今年，我國(guó)新增滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能275萬(wàn)噸，涉及民用絲產(chǎn)能230萬(wàn)噸，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能45萬(wàn)噸，其中五大聚酯工廠新增的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能占總增加產(chǎn)能的90.9%。

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通過(guò)可以看出，目前桐昆、恒逸、新鳳鳴規(guī)模化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯，且常規(guī)產(chǎn)品的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)優(yōu)勢(shì)較大。而盛虹和恒力以差異化競(jìng)爭(zhēng)策略為主，其中盛虹產(chǎn)品差別化率已經(jīng)超過(guò)85%，其中差別化DTY市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先，恒力則專注于FDY和DTY的生產(chǎn)，其中細(xì)旦、超細(xì)旦FDY市場(chǎng)認(rèn)可度高。榮盛一直不斷向上游發(fā)展，是六大滌綸長(zhǎng)絲工廠里率先打通煉化一體化，擁有從“芳烴-PTA-聚酯-紡絲-加彈”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

眾所周知，滌綸長(zhǎng)絲（聚酯纖維）是合成纖維中的一個(gè)重要品種，同時(shí)也是合成纖維中產(chǎn)量和需求量最大的一個(gè)品種，在現(xiàn)在的紡織、服裝以及工業(yè)制造業(yè)中應(yīng)用非常廣泛。滌綸長(zhǎng)絲上游源頭是石油化工，具體流程為：原油-石腦油-芳烴-對(duì)二甲苯-PTA和乙二醇-聚酯-紡絲-織造，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)的煉化一體化發(fā)展非常成熟完備，其中以PX-PTA-聚酯的生產(chǎn)鏈條是整個(gè)流程的核心階段，而我們所熟知的桐昆、恒逸、恒力、榮盛、盛虹、新鳳鳴等滌綸長(zhǎng)絲龍頭企業(yè)近年以來(lái)也一直按照PX—PTA—聚酯的產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行不斷“升級(jí)擴(kuò)軍”。

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目前，榮盛、恒力、恒逸擁有自己的PX產(chǎn)能，桐昆入股浙江石化，盛虹的PX新產(chǎn)能正在建設(shè)中。而在PTA領(lǐng)域，六大聚酯工廠的產(chǎn)能可謂遍地開花。其中千萬(wàn)噸以上級(jí)別的為逸盛和恒力，另外三家聚酯工廠的PTA產(chǎn)能也在500萬(wàn)噸附近，且未來(lái)3年，這六家聚酯工廠均有百萬(wàn)噸級(jí)別以上的新投產(chǎn)計(jì)劃。未來(lái)來(lái)看，以六大聚酯工廠為代表的民營(yíng)企業(yè)由聚酯向上延伸化工、煉油行業(yè)，一方面解決了PX、PTA的供應(yīng)難題，在產(chǎn)業(yè)鏈中競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，同時(shí)有助于提升中國(guó)整體煉化產(chǎn)能的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、以及企業(yè)自身的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

主流聚酯滌綸工廠不斷向中、上游發(fā)展的同時(shí)，也在緩慢向下游及終端市場(chǎng)布局。滌綸長(zhǎng)絲三種規(guī)格產(chǎn)品里，DTY利潤(rùn)一直是最好的，不少熔體直紡滌綸長(zhǎng)絲工廠也在積極向加彈領(lǐng)域進(jìn)軍，而六大滌綸長(zhǎng)絲工廠配套的加彈設(shè)備一共在2100臺(tái)附近，除了規(guī)?；a(chǎn)外，原料POY是自產(chǎn)的，成本控制能力強(qiáng)，因此市場(chǎng)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)大。不過(guò)近兩年來(lái)，福建地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲工廠的加彈機(jī)數(shù)量迅速增長(zhǎng)，而蕭紹等地區(qū)200臺(tái)以上規(guī)模的化纖廠數(shù)量也在不斷增加，隨著功能化面料需求越來(lái)越多，未來(lái)的加彈領(lǐng)域，不僅是規(guī)?；鲩L(zhǎng)，還要在功能性、差別化纖維領(lǐng)域有所突破。

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滌綸長(zhǎng)絲POY的下游工廠是加彈廠，滌綸長(zhǎng)絲FDY和DTY的下游工廠就是織造廠了。恒力在織造領(lǐng)域深耕多年，擁有萬(wàn)余臺(tái)噴水織機(jī)，3萬(wàn)多臺(tái)紡織設(shè)備，產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)30億米/年，是全球最大的紡織生產(chǎn)基地之一。而今年11月，恒力集團(tuán)相繼與貴安新區(qū)管委會(huì)、日發(fā)紡機(jī)舉行簽約儀式，前者是為了投資建設(shè)（貴安新區(qū)）智能化新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，后者是總計(jì)采購(gòu)10000余臺(tái)高端化纖倍捻機(jī)和高速智能噴水織機(jī)。今年12月份，桐昆集團(tuán)也與沭陽(yáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)簽訂投資協(xié)議，其中涉及10000臺(tái)織機(jī)。在織造領(lǐng)域，千臺(tái)以上規(guī)模的噴水織機(jī)，就可以稱為大廠了，200臺(tái)以上規(guī)模的噴水織機(jī)，就是標(biāo)準(zhǔn)化工廠了，而噴水織機(jī)傳統(tǒng)集聚地吳江，織機(jī)總數(shù)量在24萬(wàn)臺(tái)附近，由此可見(jiàn)恒力和桐昆縱向延伸至織造領(lǐng)域的體量。他們以高檔紡織面料生產(chǎn)為主，憑借自身在功能性纖維領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)或能更好的助力我國(guó)紡織服裝產(chǎn)業(yè)升級(jí)。隨著下游織造產(chǎn)能集中度的逐步提升，未來(lái)織造工廠出貨的交易模式或會(huì)有所改善。

整體來(lái)看，伴隨產(chǎn)業(yè)一體化的優(yōu)勢(shì)，聚酯龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力以及資金儲(chǔ)備能力將大幅提升。隨著主流聚酯工廠對(duì)“PX-PTA-聚酯-紡絲-加彈-織造”產(chǎn)業(yè)鏈布局的不斷完善，在產(chǎn)業(yè)鏈一體化的大背景下，聚酯龍頭企業(yè)不必“押寶”某個(gè)單一環(huán)節(jié)，避免因某個(gè)環(huán)節(jié)景氣度下滑從而產(chǎn)生巨大損失，可根據(jù)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)率變化而酌情分配，更好的提升行業(yè)影響力。

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